استراتيجية انتقاء الأسهم وارن بافيت الصورة دوسن ر العمل ل مخزونات النفط

لا يعمل استراتيجية انتقاء الأسهم وارن بافيت لمخزونات النفط REUTERS / رقاقة الشرق وارن بافيت في الآونة الأخيرة، جعلت وارن بافيت عناوين الصحف من خلال بيع جميع أسهمه في شركة إكسون موبيل (رمزها في بورصة نيويورك: XOM)، والباقي من منصبه في شركة كونوكو فيليبس (NYSE: COP)، وخفض حصته في ناشيونال أويل ويل فاركو. وهذا له الناس يتساءلون اذا أيام المجد للاستثمار النفط قد ولت. الرأي وارن من الاستثمارات النفطية يحمل الكثير من الوزن، لأنه على مدى فترة 32 سنة، وقد ولدت محفظة بيركشاير هاثاواي وارين بافيت متوسط ​​العائد السنوي من 24 في المئة. استثماراته الأكثر شهرة هي فحم الكوك، أمريكان إكسبريس، وجيليت (التي هي الآن شركة بروكتر وغامبل). وقد جعلت هذه الاستثمارات له أكثر من 3 مليارات دولار لكل منهما. هذا هو السبب عندما يشتري بافيت أو تبيع الأوراق المالية، والجميع يأخذ إشعار. المشكلة مع هذا الافتراض المقبول عموما هو أنه لم يثبت أن له النجاح استثمار رأس المال يعادل نجاح في قطاع الموارد. من أجل معرفة ما إذا كان هذا الافتراض المقبول هو الصحيح، علينا أولا أن زيارة التاريخ وارين في الاستثمار في قطاع الموارد. بدأ حياته أول غزوة في قطاع الموارد في عام 2002، عندما تولى حصة الدولار 500 مليون $ في بترو الصين (NYSE: PTR). في عام 2007، يبيعها بربح 3.5 مليار $ دولار. كان هذا الاستثمار الناجح لأنه اشتراها عندما كان مقومة بأقل من قيمتها عليه. كان يعتقد ان العمل يستحق 100 مليار $ دولار، وكان تداول بقيمة 45 مليار $ دولار. هذا هو قيمة الاستثمار 101؛ شراء عندما يكون مقومة بأقل من قيمتها عليه، وبيع عندما يكون قيمة ذلك إلى حد ما. بدأ مغامرته القادمة في قطاع الموارد في عام 2008، عندما اشترت أسهما في شركة كونوكو فيليبس. وجاء هذا الاستثمار لبافيت ادعى أن قطاع الطاقة وفرت له الاستقرار المنتجات التي رغب. انتهى هذا الاستثمار المطاف تكلف بيركشاير هاثاواي عدة مليارات من الدولارات. كان السبب الأول فشل هذا الاستثمار ان اخترق حكمه الخاصة. وهذا هو "إذا كنت لا يمكن أن نفهم ذلك، لا تفعل ذلك." على الرغم من أن المستثمر الكبير الذي ربما، وقال انه من الواضح لم يفهم قطاع الموارد. ننظر إلى هذا الرسم البياني أدناه. OilPrice وكما ترون من الرسم البياني أعلاه، فإن سعر النفط هو أي شيء ولكن مستقرة. في منتصف عام 2008، كان سعر النفط قرب في كل وقت عالية. قطاع الموارد هو القطاع الأكثر الدوري في سوق الأسهم. مليارات التكلفة الاستثمارية كونوكو فيليبس بيركشاير هاثاواي وارين بافيت من الدولارات لأنه لم يتبع الدورية التي هو المشاركة عند الاستثمار في قطاع الموارد. وهذا هو أيضا سبب فشل استثماره في الطاقة مقتنيات المستقبل. وقال انه تم شراؤها سنداتها عندما كانت أسعار الغاز الطبيعي قرب أعلى مستوى لها. لتحقيق النجاح في هذا القطاع، لديك لشراء مخزونات النفط والغاز عندما تكون من صالح وأسعار النفط أو الغاز في أدنى مستوياته في عدة سنوات. في عام 2009، بلغ سعر كونوكو فيليبس أدنى من 35 $ للسهم الواحد، وذلك في عام 2014. ووصل إلى أعلى مستوى من $ 80 دولارا للسهم. إذا وارن قد اشترت كونوكو فيليبس في عام 2009، وليس 2008، كان يمكن أن يكون واحدا من أعظم استثماراته من أي وقت مضى. كان الاستثمار النفطي أنجح بافيت شركته السكك الحديدية برلنغتون الشمالية سكة حديدية. ويعتبر هذا الاستثمار النفطي، وذلك لأن هذه الشركة السكك الحديدية بنقل النفط من باكن إلى مصافي التكرير بها. منذ عام 2009، وقد بيركشاير جمع أكثر من 15 مليار $ دولار في الأرباح من برلنغتون الشمالية السكك الحديدية، في حين زادت الإيرادات السنوية بنسبة 57٪، وأرباحها إلى أكثر من الضعف. السبب الرئيسي هو استثماره في برلنغتون الشمالية السكك الحديدية ناجحة، وكان يرجع ذلك إلى حقيقة أنه جعل هذا الاستثمار خلال أزمة عام 2008، عندما كانت أسعار منخفضة. هذا الاقتباس بافيت يشرح نجاح هذا الاستثمار تماما، "كن الجشع عند البعض الآخر خوفا والخوف عند البعض الآخر الجشع". كما يناسب هذه الشركة بافيت شعار الاستثمار في شراء الشركات المستقرة مملة، ويمكن التنبؤ بها، مع التدفقات النقدية ثابتة. وتشمل الاستثمارات النفطية البارزة الأخرى صنكور وفيليبس 66، الذي كان قد تمت إضافتها مؤخرا إلى مواقفه الحالية. وكما ترون بناء على التاريخ الماضي، وكان نجاح بافيت في قطاع الموارد مختلطة. أن نفهم لماذا كان نجاحه مجموعة مختلطة، يجب أن نفهم أولا تماما فلسفة الاستثمار بافيت، ومن ثم فهم كامل للقطاع الموارد أيضا. من أجل بافيت لشراء الأوراق المالية، والشركة لديها لتمرير هذه مجموعة من المعايير: هوامش عالية مع كمية قليلة من الديون (لا تحتاج إلى عبقرية لتشغيلها)؛ الامتيازات قوية وحرية الأسعار، مع عائدات متوقعة. هذه مجموعة من المعايير تبدو كبيرة عند الاستثمار في الأعمال التجارية السلع الاستهلاكية، ولكن عندما تستثمر في قطاع الموارد، فإنه يكاد يكون من المستحيل تحقيقه. ننظر إلى هذا الرسم البياني أدناه. OilPrice صناعة الطاقة لديها متطلبات الإنفاق الرأسمالي أعلى من غيرها من الصناعات. أن تكون ناجحة في صناعة الموارد، لديك لتعديل استراتيجية الاستثمار الخاص بك حتى كنت قادرة على النجاح في بيئة الإنفاق الرأسمالي عالية. هذا يعني أيضا أنك يجب أن تكون مريحة مع الشركات التي تمتلك كميات أكبر من الديون وانخفاض هوامش الربح مما كنت معتادا عادة. آخر المعيار بافيت أنه لن يتم الوفاء بها عند الاستثمار في قطاع الموارد هو شراء الامتيازات التي لديها حرية الأسعار. عندما يتعلق الأمر بالنفط والغاز، ويتم تداول هذه السلع في البورصات في جميع أنحاء العالم. التبادل، التي التكهن بشأن الإنتاج والاستهلاك العالمي، هي الأشياء الوحيدة التي تؤثر على أسعار النفط والغاز. وأخيرا، عندما تحاول تلبية معيار له من "لا تحتاج لأن تكون عبقريا لتشغيله"، وهذا هو المستحيل عندما يحاول أن ينمو، أو الحفاظ على إنتاج النفط. تشغيل شركة النفط والغاز، ويتطلب كميات عديدة من علماء الجيولوجيا والمهندسين الكيميائية، مهندسين الميكانيكيين، ومهندسي البترول للحفاظ على أو النمو في هذا المجال. وتبين النجاحات بافيت في قطاع الموارد أنه يجب عليك شراء عندما تكون الأسعار منخفضة، والقطاع هو من صالح والتدفقات النقدية شركة لا تزال مستقرة، والشركات التي تبيع بأقل من قيمتها الدفترية. أكثر من OilPrice: